“不缺钱也不上市”的娃哈哈有了新的进展。5月27日，娃哈哈董事长宗庆后之女、娃哈哈集团品牌公关部部长宗馥莉在接受媒体采访时表示，娃哈哈上市是一个非常正常的举动。这是作为娃哈哈“公主”的宗馥莉首次在公开场合谈论娃哈哈上市的问题。目前来看，如果不借助资本的力量，娃哈哈很难回到2013年的顶峰时刻。然而，作为娃哈哈大家长的宗庆后还没有退休，企业上市依然没有提上日程，宗馥莉此次表态，能否成为娃哈哈上市的转折，结果尚难预料。

首谈上市

5月27日，娃哈哈准接班人宗庆后的女儿，宗馥莉在接受媒体采访时表示，娃哈哈上市是一个非常正常的举动。

当下，大部分公司寻求上市都是为了募集资金，打开知名度。而作为中国最大的饮料生产企业，娃哈哈的行业地位毋庸置疑，娃哈哈创始人和家长宗庆后此前也曾多次表态，“娃哈哈不缺钱也不上市”。

宗馥莉表示，许多人对资本介入有误区，以为是单纯找个合作伙伴或是资金，娃哈哈并没有这两方面的需求。过去30年，娃哈哈已经非常完美地完成了实业的累积，规模上已经到达了一定的高度。目前也没有资金需求。希望能够通过实业乘以资本，实现企业飞跃式发展。希望通过资本做一些上下游的结合，更好地推动行业的发展，比如技术、产品创新、模式的开拓。

同时，宗馥莉也表示，上市是为了让这个老牌企业更加“亲民”，“如果你不是上市公司，大家对于你的投资会有怀疑。虽然我们也是一个大品牌企业，但别人会觉得上市公司是一个有明确规范流程的公司，会比较放心跟你谈判。因为我们从来没有碰到过一个资本融合的过程，在现在的行情和行业环境下，任何一个企业大的发展都是通过资本手段操作的。”宗馥莉进一步解释。

不得不提，宗馥莉还有另外一个身份，即杭州宏胜饮料集团有限公司总裁，该公司是国内第一家专注于食品饮料行业的全产业链产品及服务提供商，通过产业链的整合和提升的手段，把创新食品科技、传承食品文化和可持续发展融入企业发展。

针对娃哈哈的问题，宗馥莉再次说到“未来，只有跟资本市场相结合才会走的更远，这是每一家公司都要做的。我也想看看，资本手段到底能为我们带来什么。”作为新一代的接班人宗馥莉表现得更大胆，更接纳资本市场。

初衷生变

实际上，这并非娃哈哈第一次尝试进入资本市场。此前，宗庆后一直对外表示，娃哈哈经营稳定不差钱，从位有过让娃哈哈上市的计划。不过，这一态度在娃哈哈成立30周年庆典大会上发生了改变。宗庆后一改往日姿态，首次对外公开表示，在适当的时候也会考虑上市，而且也考虑收购海外高新技术项目。彼时，娃哈哈公关部相关人士告诉北京商报记者，虽然宗亲后有了上市的想法，但目前仍未启动上市计划，这也是媒体对娃哈哈上市的一次误读。

2017年3月，市场传出宗馥莉将入主中国糖果的消息。5月12日中国糖果发布公告称，宗馥莉通过控制的恒枫资本，以现价30%的折价，即每股0.3565港元，预计花费5.73亿港元(约合5.07亿元人民币)买下中国糖果。但7月13日，中国糖果发布公告称，在要约收购股本并没有达到要约收购可以达成的50%的股份比例，因此此次要约未能成行。此举被外界解读为娃哈哈借壳上市的尝试。

对于上市态度的改变，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，娃哈哈不上市，主要由于宗庆后本人不想上市，但是近几年企业的发展遇到很大问题，并且随着具有国际视野的宗馥莉进入娃哈哈，进而影响宗庆后对上市的认识发生了改变。

数据显示，2013年，娃哈哈营收达到782.8亿元，随着娃哈哈“联销体”链条过长、难以推新和退旧的弊端显现，2014年娃哈哈业绩开始下滑，营收728亿元，同比下降7%;2015年，娃哈哈营收降至495亿元;2016年娃哈哈营收滑落至456亿元。2017年，更是下滑到450亿元。

“虽然上市不是必选，也与整合没有必然联系，但上市能偶融资变现，提供了更多可选择的方式和手段”，香颂资本董事沈萌认为。

资本之路

虽然娃哈哈希望通过上市整合企业上下游，但截至目前没有开始进行上市的具体流程。娃哈哈公关部相关人士向记者透露，目前，娃哈哈的运作正常，并没有进行上市的相关辅导工作，一切以宗馥莉的采访为准。

娃哈哈资本之路如何?沈萌认为，上市有很多好处，但是对公司治理和财务数据需要公开透明。但娃哈哈公司治理存在严重缺陷，规模并不具有竞争优势。上市后一旦公开相关运营数据，娃哈哈的缺陷就会天下皆知。

此外，娃哈哈相关企业众多，如何整合就需要大费周章。天眼查数据显示，杭州娃哈哈集团有限公司对外投资和分支机构有20多家，涉及的自然人股东数就37人。其中宗庆后拥有的公司数量达215个，实际控制173个，周边风险513条。

不仅如此，业界普遍担心，如果宗馥莉接班，上市一定会进入日程，但眼下宗馥莉并非唯一的娃哈哈董事长的候选人。

此前，宗庆后曾多次强调，“现在的民营企业肯定一大半不会由子女接班，最后还是管理层接班，因为子女大多是国外留学回来，眼界不一样，实体产业也不太愿意干。”

宗庆后计划中自己的退休，也是更为循序渐进的：“也不会全退，但是会慢慢少做一点，自己退居二线，把年轻人推出去，让他们来接班。”

不论是未来聘请职业经理人团队，还是走上市道路的宗馥莉亲自上场，都是宗庆后在退休前首要考虑的问题。

“从特大型航母企业来说，掌控上下游是必然的，达能、雀巢、可口可乐都是全产业链的模式。全产业链需要资本支撑，很难靠自身的积累，娃哈哈上市一定是有刚需的”。朱丹蓬认为，“但从现在娃哈哈的业绩和市场表现来看，很难受到消费端和资本端的青睐”。