4月18日正式摘星脱帽并复牌的贝因美，放量冲高回落最终收跌的走势让投资者有些意外。本栏认为，贝因美之所以出现“见光死”的走势，与此前摘星脱帽预期炒作已经很充分有关，且摘星脱帽后贝因美经营依然存在一定的风险，因而可能出现资金借利好出逃的情形，而此类股票的投资风险值得引起投资者警惕。

贝因美曾因2016年、2017年连续两年业绩亏损而被*ST处理，由于2018年度盈利，公司终于摘掉了*ST的帽子。不过，贝因美的脱星摘帽预期早就被市场所关注，贝因美股价也从1月31日的4.66元开盘一路上涨到4月16日的最高8.13元，涨幅远远强于大盘，因而当贝因美在4月18日正式摘星脱帽的时候，其中的潜伏资金也就有了很强的抛售欲望，毕竟短期获利已经非常丰厚，冲高回落也就具备了筹码基础。

如果贝因美的业绩和成长性无可挑剔，且具备很强的投资价值的话，那么在摘星脱帽后理应会有长线买家进场买入，它的股价也就不会出现“见光死”的情形。但是贝因美的扭亏为盈似乎还是让人感到不太踏实，例如2018年度虽然利润回升了，但是营业总收入却出现了超过6%的下滑。

最主要的是，从利润构成来看，虽然贝因美每股收益达到0.04元，但是扣非后的每股收益却为负的0.21元，这就是说，2018年贝因美的主营业务盈利表现尚不够理想，利润主要来自于其他业务收入。那么从本质上说，贝因美目前只是从报表上完成了扭亏，只有等到公司扣非后归属净利润为正的时候，才能说是真的完成了涅槃重生。

正是因为贝因美扣非后归属净利润仍然亏损，才会很难吸引到真正的长线买家，如果股价主要靠短线买家支持，那么当股价一旦遇到利好出尽，就会有“见光死”出现，因为短线买家们明白，如果此时再不卖出持股，将来将很难再有如此庞大的对手买盘，届时再想出逃就不会这么容易。

贝因美式“见光死”的促成因素主要有三点，一是股价短期累计涨幅过大，二是公司真实的盈利能力不够理想，三是摘帽利好刺激中小投资者买入。三点综合到一起，就引发了“见光死”的情形。要想让贝因美真的满血复活，进一步提升公司的真实盈利能力才是关键所在。

实际上，不仅仅是贝因美，近期已经进入摘星脱帽的密集期，那些准摘星脱帽股都可能面临和贝因美一样的“见光死”风险，投资者应该对此类投资标的多加小心。