男装品牌们的业绩在这一财报季出现回暖。截至目前，七匹狼、九牧王、雅戈尔等男装企业均已发布2024年三季度报告，七匹狼净利润增长16.76%；九牧王净利润增长40.3%；雅戈尔净利润下滑幅度大幅放缓。仔细查看各家财报可以发现，形势大好的背后，投资业务功不可没。不过，随着投资业务带来的不确定性出现，以七匹狼为代表的男装品牌意识到，回归主业才是王道。

素有“男裤专家”之称的九牧王实现营业收入22.66亿元，同比增长6%；归属于上市公司股东的净利润约1.35亿元，同比增长40.3%。自称“夹克专家”的七匹狼实现营收约21.94亿元，同比减少7.73%；归属于上市公司股东的净利润约2.36亿元，同比增长16.76%。深耕西服领域的雅戈尔实现营业收入84亿元，同比增长12.63%；归属于上市公司股东的净利润25.12亿元，同比减少6.73%。相比较去年同期净利润35.78%的下滑幅度，今年前三季度下滑速度大幅放缓。

单从净利润的增幅来看，几家品牌都表现不错，但从扣非净利润来看，这些男装的主业似乎都不赚钱。前三季度，七匹狼扣非净利润下滑82.67%，九牧王扣非净利润下滑29%，雅戈尔扣非净利润下滑3.37%。

对于净利润下滑幅度的放缓，九牧王证券部相关人士对北京商报记者表示：“主要是受9月底股市上涨影响，公司投资业务的公允价值损失同比减少8627万元。”

七匹狼、雅戈尔净利润与扣非净利润的增减数据差，同样来自投资业务。根据财报数据，前三季度，七匹狼理财产品、股票的公允价值变动损益及实现的投资收益为2.523亿元，收到政府补助2125.7万元；雅戈尔的投资业务收回资金16.69亿元，实现净利润19.49亿元，同比增长13.9%。

在快消行业新零售专家鲍跃忠看来，近几年，服装行业处于转型期，面临着巨大的业绩压力，部分企业找不到转型方向或转型成效微弱，会选择将部分资金放在投资业务上以期获得收益。但投资业务伴随一定的风险，如果并非专业投资机构，一旦投资失败，将会影响业绩。

“投资回报率大，但也伴随着较大的风险，非专业投资机构对于投资业务的投入应该谨慎，不宜过多投入。”时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄补充道。

或许是意识到投资的不确定性，以七匹狼为代表的男装品牌也在尝试将更多的目光放在主营业务上。

近两年从七匹狼的布局来看，七匹狼想要做好主业的决心不小。2023年9月，七匹狼高调宣布品牌升级为“七匹狼夹克专家”，并推出由意大利超跑设计师领衔设计的双面夹克。同时，七匹狼在营销层面斥巨资投入。九牧王也在近两年的发展中不断强调回归主业。

雅戈尔同样不断推动其转型发展，聚焦时尚服装产业，譬如开大店关小店策略。雅戈尔方面此前透露，公司多家时尚体验馆将集中在2024年下半年陆续开业。

在程伟雄看来，七匹狼、九牧王等主业不佳最关键的还是其现有商业模式存在着一定的问题。作为传统老牌男装企业，对主流消费群体(年轻用户)的洞察不够，产品老化、渠道老化，进而导致消费者老化，渐渐被抛弃。

值得一提的是，从三季度的业绩数据来看，七匹狼等男装品牌聚焦主业的战略似乎并未见效。七匹狼、九牧王扣非净利润均为负数。此外，从财报数据来看，七匹狼、九牧王前三季度研发费用都在减少。

不过，九牧王证券部相关人士表示，九牧王品牌的愿景是“领跑中国男裤，成为全球裤王”，使命是“打造全球最好的裤子”。围绕品牌的愿景和使命，公司将继续在“品牌可见、产品可见、终端可见”等方面加大投入，并根据市场环境适时做出合理的调整。